美元對港元匯價 (美電 : US/ HKD ) 與 恆生指數的相關性( correlation)

街頭智慧 : 港匯數值下跌(港元強)，反映熱錢正流入本港, 股市會上升。美電

數值上升(港元弱)，熱錢就係流出本港，股市有調整壓力。

係眞唔係眞呢 ? 有幾眞呢 ?

首先睇 美元對港元匯價(美電: US/ HKD, )甚麽叫強, 甚麽叫弱  : 由2005年5月18日起，金管局收緊匯率控制措施，限制於7.75-7.85港元兌1美元之間浮動，並把7.75水平名為「強方兌換保證」和7.85水平命名為「弱方兌換保證」, 即係美元對港元匯價在 7.75 -7.85之間波動,  即數值 “ 細 ” (近 7.75) 是港元強(錢正流入本港) , 數值 “ 大 “ (近 7.85) 是港元弱(錢正流出本港) .

 

因為想做得全面, 所以做 2006年到2012仲年5月31日 (一個上升週期加一個下跌週期)

美元對港元匯價資料來源 : 金管局

首先比2張圖大家看一看 :

   

chart 1:  HSI VS HKD(美元對港元匯價) 2006至 2012/5/31 ( weekly chart)

上面張圖, 美元對港元匯價從2008年到2009年有成年時間貼近7.75水平名 --強方兌換保證. 骤眼睇唔出同恆指有乜相關性.

 

 

Chart 2 :  HSI VS HKD (美元對港元匯價) 2011/10-2012/5/31  Daily

 

這張圖 “美元對港元匯價” 同恆指有 D似照鏡…….. 港元匯價近 7.75方向, 恆指 升, 港元匯價近 7.85方向, 恆指跌(負相關)…………….. 有Ｄ似街頭智慧.

好喇 ! 睇下Ｄ美元對港元匯價(*HKD)  與 恆生指數的相關性( correlation ) 的數字 (用统計軟件做)

做法 : 由 2006年 1月2日 ( X) 至2012/5/31,  2007年 1月2日( X)至2012/5/31,…………………………..

 

Correlation	Negative	Positive
None	−0.09 to 0.0	0.0 to 0.09
Small	−0.3 to −0.1	0.1 to 0.3
Medium	−0.5 to −0.3	0.3 to 0.5
Strong	−1.0 to −0.5	0.5 to 1.0

Table 1 : correlation table

 

	x	x	x	x	x	x	x
Year start from x to 2012/5/31	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Correlations	+ 0.364	+ 0.323	+ 0.463	+ 0.243	-0.181	+ 0.062	-0.511

 

Table 2 : 美元對港元匯價(*HKD)  與 恆生指數的相關性( correlation ) (X/1/2 to 2012/5/31)

嘩 ! 都幾嚇人 !

1) 2006,2007,2008,2009,.. 係正相關 (相關性:small to medium), 正相關 : 美元對港元匯價數值升 (向7.85方) - 恆指 升

2) 2011.. 得0.062<0.09  (相關性 : none),

3) 2010, 2012 係負相關. (相關性: small to medium).,

係唔似似街頭智慧所講. 点觧呢 ?

睇番Chart 1可能08年到09年有成年時間貼近7.75水平, 可能影响結果, 或者根本街頭智慧所講係錯的 !

 

 

 

   

 

    

 

 

 

 

睇完上面7張圖都無結論.

   

唯一辦法係分開每年再做相關性. (即係 2006/1/2 -2006/12/31, 2007/1/2- 2007/12/31…….)

結果 :

	x	x	x	x	x	x	x
Year  ( X/1/2 to X/12/31)	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Correlations	+ 0.704	-0.779	+ 0.861	-0.543	-0.668	-0.165	-0.511

 

Table 3 : 美元對港元匯價(*HKD)  與 恆生指數的相關性( correlation ) ( x/1/2 to X/ 12/31)

 

嘩 ! 似街頭智慧所講 !

1) 2006, 2008係正相關 ( correlation : Strong )

2) 2007, 2009,2010,2012 係負相關 ( correlation : Strong )

3) 2011係負相關 ( correlation : small )

7年有5年係負相關 ( strong to small 負相關 : 港元匯價近 7.75方向, 恆指 升, 港元匯價近 7.85方向, 恆指跌)

 

 

 

  

 

 

  

 

 

   

 

  

咁点觧2006, 2008係正相關 ?

Chart 3 : HSI Vs HKD 2006

先睇2006年 : 1-3月 6-10月中 恆指 , 美元對港元匯價 (HKD) 同步爬升, 但原因我找不到.

 

 

再睇 2008年: 呢個好有趣 !

Chart 4 : HSI Vs HKD 2008

2008年最特別係9月至12月, 9月中( 12/9 7.798) 資金急速流入( 27/10 7.754), 但恆指係下跌(12/9 HIS 19353 to 27/10 10676 ), 即係資金流入香港但無流入股市. 睇返2008年9月雷曼爆煲, 外圍立立亂, 外国 銀行唔知邊間安全, 可能 港/中/外 資公司將存在外国 銀行的資金調回香港, 呢Ｄ資金只係以香港銀行做避難所, 資金當然唔會流入股市喇. 跟住 2008年 10月15五日政府宣布，香港所有持牌銀行、有限制牌照銀行及接受存款公司的客戶存款受到無上限的100%保障，直至2010年底。有100%保障,資金更多流入, 到2009年…. 美元對港元匯價 (HKD) 大部份時間係7.75流連, 當外圍平定些小時,  港股都跌到恆指歷史PE 低位7.61 (對上一次 PE5.57係1982年的97收返香港信心問題), 醒目資金, 價值投資者都”可能” 開始將資金流入香港, 開始入市引發成萬点的大升浪..

整體分年來睇 :

“美元對港元匯價 (美電: US/ HKD ) 與 恆生指數 是屬 有意義的 (significant)負相關性 ”

 

做完 “美元對港元匯價 (美電: US/ HKD ) 與 恆生指數的相關性( correlation)” 發覺街頭智慧都有可信性.

不過睇番 2008年, 我地知道 :  資金流入反影係 “美元對港元匯價 ” 末必會令恆指 (股市)升, 要再深入睇清楚資金流入的原因, 切勿人云亦云.