求其

2016年5月14日星期六

2016/5/10 VIX VIX 芝加哥期貨交易所波動率指數 Volatility Index(又名恐慌指數) 期貨+期權倉位

2016/5/10
VIX 芝加哥期貨交易所波動率指數 Volatility Index(又名恐慌指數) 期貨+期權倉位

( 免責聲明：

上文祗是筆者私人股票分柝研究, 並不構成要約、招攬、邀請、誘使、遊說、建議、及推薦等行為。讀者務請運用個人睿智及思考能力而自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無涉。

温馨提示: 投資涉及風險，金、股、匯、債、樓、商品及衍生工具價格可升可跌,

不應参閱別人分析研究文章而謬然投資 !! )

2016/5/10 VIX 13.63 ( -12.63%) S&P 2084.40 ( +1.02%)

當日報出來: VIX期貨 +期權淨淡倉是 -118,635 張, +0.15%

1) 對冲基金 ( L) 所持淨淡倉 -152,417 張減 8.7% (以來歷史高位(2010/7/20日) -172,357減至 2016/5/10 日 -152,417. (-11.57%) 似乎對冲基金 ( L)依然睇淡 VIX (睇好 S&P) !!

2) 但基金/資產管理 Asset Manager/institution ( AM/InSti) 則由淨好倉+59.096.減至39,356 淨好倉 (-33.40%)….減幅依然驚人,期內 S&P 2063.4升至 2084.40 ( +1.02%), VIX由15.6 跌至13.63 (-12.63%), 莫非基金/資產管理己覺 S&P 風險又已降低了乎 ?

3) 其他需要申報人仕 Other Reportables ( O) 期內由淨淡倉 -4,392 轉為淨好倉+767張

( -117.6%).但始終其他需要申報人仕倉位低 (長倉 : 4.095, 短倉 : 3,328) 應對大市影响不大!

1) VIX & OI Chart

2) VIX & S&P Daily Chart

3) VIX Daily Chart

Blue : 2016/5/3, Pink : 2016/5/10

2016年5月12日星期四

聯想集團 00992是龍 ? 還是蛇 ?

2016/5/4 By Eddy Hui

聯想集團 00992年結 : 31/3

( 免責聲明：

温馨提示: 投資涉及風險，金、股、匯、債、樓、商品及衍生工具價格可升可跌,

不應参閱別人分析研究文章而謬然投資 !! )

聯想集團 00992是龍 ? 還是蛇 ?

A) FA

1) 財務資料

a) 6年財務資料

因2015年度 (2015/3 -2016/3 ) 全年業績尚未公報所以祗能以 2014年度 (2014/3 -2015/3 ) 比較

因聯想集團 00992於2014第4季進行了2個重大收購合併, 用2014年度前的財務資來運算,比較是否適合, 這是一個疑問 !!

b) 2015年度第3季業績資料

c) 收購合并引起的股價問題

i) 2014/10/1 有關收購IBM 的 X86 伺服器硬件及相關維護服務業務

-現金代價港幣 14,327,179,000及

-作為代價股份之 182,000,000 股每股作價HK$11.56 (禁售期一年, 己過)

但IBM 於2016/3/3 日以 HK$ 6.42 沽清182,000,000股, 以低於作價HK$11.56 -44.46%

(收小HK$9.3548 億元, 佔整個交易 5.69% )

似乎IBM唔 多睇好 992 ??

ii) 2014/10/30收購谷歌摩托羅拉移動集團

-(a)向谷歌支付現金補償228,494,497美元（相當於約1,773,117,297港元），主要涉及於交割時已轉讓予本公司之於摩托羅拉移動集團尚餘之估計額外現金淨額及營運資金；及

(b) 本公司收購銷售股份之代價2,910,000,000美元（相當於約22,581,600,000港元）已按以下方式支付：

1. 現金代價660,000,000美元（相當於約5,121,600,000港元）以現金支付予谷歌。

2. 代價750,000,000美元（相當於約5,820,000,000港元）已根據交割股價每股 11.2173港元計算以519,107,215股股份形式支付予谷歌(禁售期一年, 己過 )

3. 向谷歌發行承兌票據，代表應付予谷歌之遞延代價1,500,000,000美元（相當於約11,640,000,000港元）。該等代價於交割日滿三週年之日支付，並將根據收購協議按谷歌選擇削減谷歌根據現金調整結欠本公司的任何金額。

谷歌手上519,107,215股作價HK$11.2173港元 己過禁售期, 當股價升到HK$11.2173港元, 谷歌可能會手上股票 !

上述2個收購合併共用現金代價+代價股份+承兌票據 : 39,012,699,000港元 !!

暫時似乎上述2個收購合併令公司大幅增加無形資產, 其他流動負債, 非流動負債

其他流動負債, 非流動負債大幅增加也會令公司財務大幅增加, 對盈利不利 !!!

而無形資產大幅增加, 更加不爽 (上次科網泡沬 #0008 逆向收購時產生的無形資產( GoodWill)大量增加引致其後需要大幅撇賬, 以致股價大瀉, 記憶猶新 !!

2)評論

a) 以上述2015年度第1-3季業績經營是虧損, 可幸第三季經營有溢利, 希望第四季也繼續改善, 以致全年扭虧為盈

以上述2015年度第1-2季業績經營虧損應是由2014年收購 IBM Server業務, 谷㰤 Motorola業務而產生的重組費用US$599,170,000 及財務費用多了US$41,926,000.

b) 業務能否能番回增長軌道, 要待詳細2015年度 (2015/3 -2016/3 ) 全年業績報告, 或2016年度第1-2季業績才能作定論!!

c) 但除要留意收購合併後業務能否能番回增長軌道外, 亦要留意世界市場問題如:

1) 2016/4/29 市場調研公司IDC數據顯示，全球平板電腦市場連續第六個季度萎縮，首季出貨量為3,960萬台，按年下跌14.7%。該數據包含純平板電腦和可分拆平板電腦兩大類。

2) 2016/4/28 研究機構Strategy Analytics指首季全球智能手機發貨歷史性首度下跌., 由於中國等主要市場已經飽和，而且對全球經濟的擔憂也打擊消費者信心，今年首季全球智能手機發貨量較上年同期減少3%，至3.346億部，是有紀錄以來首次同比下跌

3) 2016/4/29 Gartner料首季全球PC出貨量跌9.6%至6,480萬台創9年新低.

4) 2016/2/18 市場研究機構集邦發表2015年全年之全球手提電腦出貨量報告，總數按年倒退6.3%至1.644億台

上述世界市場問題亦影響 992 業績的 !!

似乎這論述乜和大行看法相乎 !
( Data from ETnet )

似乎2016年仍是聯想集團 00992的整合年而不是收成年, 及似乎祗宜短線投機, 長線投資需密切注意收購合併整合成績!!

B) TA

1) 992 weekly (2016/5/12)

2) 992 Vs HIS Weekly (2016/5/12)

由 2012年 992 ( Blue) HSI ( red), 有高相関性, 但 2016/1月中後 992比 HSI弱, 似乎反影992的業績不理想!!

3) 992 由 2009/3/9 HSI 歷史低位起計, 大大跑䇔大市, 但收購後是否不變, 需密切注意 !!
(2016/5/12)

結論 : 似乎2016仍是聯想集團 00992的整合年 而不是收成年, 及似乎祗宜短線投機, 長線投資需密切注意收購合併整合成績!!

By : Eddy Hui

2016/5/4

( 免責聲明：

温馨提示: 投資涉及風險，金、股、匯、債、樓、商品及衍生工具價格可升可跌,

不應参閱別人分析研究文章而謬然投資 !! )

2016年5月5日星期四

冲基金所持VIX淨淡倉是歷史高位,對後市預示什麼 ?

2016/4/26 VIX 13.96 S&P 2091.70

當日報出來: VIX期貨 +期權淨淡倉是 -111,864張, 而對冲基金所持淨淡倉是歷史高位的

-172,357張, 對後市預示什麼 ?

基金/資產管理由 2016/2/16 +33,545淨好倉一直增至 2016/4/19 +82,963 淨好倉似乎是對沖一路上升至高位的指數多過睇淡大市 !!

對冲基金的 VIX 淨淡倉 -172,357 是 2010/7/20日以來歷史高位 (對上一個高位是2013/8/13 日VIX 淨淡倉 -168,021) 似乎對冲基金看淡 VIX ( 看好 S&P 乎 ??)

但觀乎上次2013/8/13 日VIX 歷史高淨淡倉 -168,021出現 ( VIX : 12.31, S&P : 1694.2) 出現後 VIX 並沒有下跌而反彈至 17.01 (2013/8/30) ( S&P 跌至1633 ),

似乎歷史高淨淡倉並不預示 VIX 會繼跌 (對冲基金倉是轉身快的投机倉 ), 反而基金/資產管理淨好倉 +ve 71,120 值得留意 !!!

註 :

+ve OI VIX 好倉是睇好VIX, VIX上升, 即睇 S&P 跌

-ve OI VIX 淡倉是睇跌VIX, VIX下跌, 即睇 S&P 升

2015年11月15日星期日

殼股全攻略

殼股全攻略 1

介紹吓自已先 :

超過40年炒股經驗,熟技術分析(TA)及基本分析 (FA). 由用格仔紙 (graph paper) **..自己畫圖表,開始............

**80年代至尾是沒有電腦出圖表的,股價圖, TA 指標是要自己計數及用格仔紙畫 )

以前長揸優質大股 (揸10年20年計 ) , 副炒賣優質2,3線 (年年進貢, 歲歲來朝的ETC 股). 數年前從老友得知大莊炒賣一轉莊家股所賺的銀碼後開始精研究同炒莊家股 (我叫佢地做老千股, 等自己警覺對手是甚麼來 ), 2-3年前殼股興起, 硬係轉玩殼股喇, 基本上炒賣莊家股和炒賣殼股的分析方法, 操盤法大同小異, 但殼股比莊家股更安全及回報更高 (有机會將來再詳論 )!!

今年更參與幫手殼股尋找同買殼, 更加清楚甚麼是潛質殼股.

點解要寫殻股全攻略 ?

街出面好多人炒賣殼股, 推介殼股, 出週刊, 教人炒賣殼股, 其實好多都係…….

等我寫吓我知的殼股知識, 亦抛下豬引下肉, 亦等高手指教下 !!!

殼股有幾吸引 ? 睇下個表…….

	股号	平均	最高	回報(本利)
1	1076	$1.0x	$5.60	560.00%
2	439	$0.3x	$6.38	2126.67%
3	1246	$0.8x	$8.10	1012.50%
4	1360	$1.7x	$7.10	417.65%
5	1332	$1.0x	$8.32	832.00%

言歸正傳, 甚麼叫殼股 ?

上市公司大致可分為3種方法轉手

1) 私有化, 大股東出價向所有小股東購股

2) 賣公司, 大股東將公司資產, 生意活動, 上市地位賣給獨立第3者.

(這種對於炒賣沒有分別, 但對尋找潛質股時有分別, 有机會將來再詳論 )

3) 賣殼, 大股東衹將上市地位賣給獨立第3者.

話明殻股全攻略….. 硬系講 (3) 賣殼喇

賣殼, 大股東衹將上市地位賣給獨立第3者. 話明賣殼所以唔包公司資產, 生意活動.

買賣殼行中有句術語 “正負零交收 ”, 正者資產, 負者負債也. 即是殼主賣殼前平公司負債, 將資產, 生意活動拿走 (點拿有机會將來再詳論). 當然要留番些小生意活動以符合上市條例. 所好奇怪有人講,話收緊賣殼唔准現金公司賣殼, 好奇怪點解有這樣講法, 專業買賣殼團隊怎會攪到個殼變了現金公司呢 (上市公司變了現金公司就犯了上市條例的) ?